仅24%的基金保持收益排名!如何避免掉进“看业绩买私募”的坑?

作者:冬天做什么生意赚钱日期:

分类:冬天做什么生意赚钱

在私人投资领域,业绩真的是王者吗?你能通过每年购买顶级基金来赚钱吗?从统计数据来看,基金排名波动很大,只有24%的产品保持了良好的连续回报排名,尤其是在牛市转换年。此外,还有一个有趣的现象,模拟中排名前25%的组合没有赢得排名后25%的组合。因此,仅仅通过业绩来购买基金是非常不可靠的。除了业绩,影响基金业绩可持续性的因素也极其重要!

机构:

众所周知,私募行业中有一个词叫做“冠军诅咒”,这意味着在第一年获得冠军的私募往往在第二年表现不佳,没有连续的表现。许多客户购买产品是为了获得私募冠军,但结果并不好。他们应该如何避免购买只取决于业绩的私募?首先,我们需要知道私募股权基金在中国的表现有多可持续。哪些因素正在影响私募的可持续性?除了业绩之外,我在购买基金时应该看什么?

基金业绩的持续性(Persistence of fund performance)是指基金业绩前后的稳定性和一致性,也就是说,早期表现好(差)的基金在后期也能表现好(差)。

基金业绩的可持续性有两个研究方向:一是绝对回报的可持续性研究,即考察在观察期内是否能够持续实现正回报(或跑赢基准);二是相对收入的连续性,即观察期间收入排名相对领先或落后的产品在观察期间是否保持相同的排名范围。

从绝对收益的角度来看,以股票策略为例,我们对2008-2018年第一年和第二年的正收益比例进行了统计,发现这个比例变化很大,尤其是在市场变化很大的那一年,第一年正收益的基金很难保证第二年的正收益。如果投资者去购买前一年赚钱的基金,他们将面临巨大的不确定性,尤其是在动荡的a股市场。

从相对收入的角度来看,我们还计算了2010年至2018年一年间前25%基金排名的变化,发现平均百分比仅为24%,市场牛市转换的年份尤其低。

虽然这一比例很低,但仍有24%的基金能够保持相对较好的收入排名,所以如果我们能够购买每年排名非常高的基金,我们还能赚钱吗?我们模拟了两种假设的组合。一是选择前一年持有一年的前25%的基金,并在第二年根据这一规则改变头寸。第二个组合是选择排名最后25%的基金作为组合。结果如何呢?

我们可以看到一个有趣的现象,即前25%的投资组合并没有超过后25%的投资组合。这应该远远超出每个人的想象。虽然这只是一个简单的模拟投资组合,但在实际操作中往往并不那么简单,但结果非常直观,也就是说,仅仅通过业绩来购买基金是非常不可靠的。

由于不能单纯地看待基金的业绩,哪些因素正在影响基金业绩的可持续性?根据以上数据,我们首先可以看出市场因素对基金业绩的可持续性有很大影响,这主要体现在市场从牛市转向熊市时。典型的如2015 -2016年、2017 -2018年,无论是绝对收入可持续性还是相对收入可持续性,都明显低于其他年份。此外,市场风格的变化也会影响基金的业绩可持续性。例如,2015年后,a股的风格发生了很大变化,导致顶级基金的业绩可持续性明显低于风格刚刚改变的两年中的历史年份。第三是外部政策对一些策略绩效可持续性的影响,如2015年股指期货限制对量化套期保值策略的影响。

第二是策略本身对性能持久性的影响。例如,股票策略的业绩持久性不如债券策略,这是由策略本身的风险回报特性决定的。此外,战略市场参与者之间的竞争关系也会影响战略的风险和收益,从而影响绩效的可持续性。

最后是团队因素对业绩持续性的影响,我们经常可以看到私募股权投资团队的变化对业绩的影响很大。

因此,在选择基金时,我们不仅要看业绩本身,还要看基金的业绩是否经过了多轮市场周期测试,业绩归因的结果是否稳定,是否可以解释异常业绩。此外,还应密切关注投资团队、投资流程和投资策略。

网赚圈买港股的基金能赚得更多?AH差价策略是什么?

香港联合交易所(Hong Kong Stock Exchange)成立后,除了纯港股的香港联合交易所基金外,另一种基金应运而生,即沪港深基金(Shanghai-Hong Deep Fund),该基金也投资于这三个市场。该基金公司已经开发了许多相关的指数基金,主要有& ldquo智力指数。是的,有一些常见的策略,如基本策略、价值策略和股利策略。还有一种不太常见的策略吸引了基金公司的注意,那就是AH差价策略。

市场上使用这一策略的产品主要是华夏上海50AH优先股、招商局富时中国a股-H50指数a股、广发恒生中国企业智能a股,分别跟踪基于上海50指数、富时中国A50指数和恒生国有企业指数的三个策略指数。

对于a股和h股上市的股票,该指数选择相对价格较低的股票,这可以捕捉a股和h股之间的相对价格优势。通过定期换股,可以获得超额回报。根据历史数据,这些战略指数相对于基本指数具有良好的超额回报。

然而,超额收益的数额取决于基本指数的具体情况。从编制原则来看,a股的指数超额将更加显著,因为a股的估值被高估得多。在股份和权利相同的情况下,高估值将遭受更多损失。

然而,从基金的实际运作效果来看,运用AH价差策略的指数基金超额收益并不明显,表现为& ldquo复试是理想的,而现实是非常贫乏的。…的情况。

华夏上海50AH很难将上海50ETF领先4-5个百分点,但今年,当价格飙升时,它被撤回了一半& hellip& hellip国有企业精明忙碌了一年,赢得了0.5%的交易所交易基金,不到1个百分点,这也很尴尬。在这种观点下,可能需要更好的策略来帮助投资者获得超额回报。

事实上,使用其他策略在市场上获得超额回报的产品并不少见。例如,基本面50相对于上证50和富时中国A50有良好的超额回报。这种产品是很好的产品升级,不需要升级来吸引投资者。为了被投资者接受,一个新的指数,尤其是战略指数,冬天做什么生意赚钱,需要做大量的科普工作。如果你想做好工作,投资是非常大的。这真的不是开玩笑。

我经常看到一些遗憾:某某指数基金太好了,交易量或规模太小,买不起。

你认为谁该为此负责?基金公司的成本也是有限的。考虑到收入,很少有基金公司会不顾成本去开拓市场。投资者还必须考虑风险和回报。许多人拒绝小型基金。毕竟,有许多缺点。因此,迷你基金已经成为一个恶性循环,所以我们看到许多指数基金进入清算。

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