什么是最合理的投资策略?

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橡树资本创始人霍华德·马克斯是当今世界上最著名的投资者之一。橡树资本管理着大约1000亿美元的资产。霍华德·马克(Howard Marks)自己对资本市场的看法甚至得到了股票所有者沃伦·巴菲特的高度赞扬。

霍华德·马克斯(Howard Marks)将市场周期分为四个阶段:第一阶段是债务积累阶段,冬天做什么生意赚钱,投资环境有利,追逐高风险会带来高回报,那么债券发行会增加,但质量会下降;第二阶段是债务危机阶段。经济衰退或信贷紧缩将导致债务危机,金融机构将面临巨大压力,甚至崩溃。第三阶段是衰退。在这个阶段,当资产价格下跌时,投资者将陷入恐慌,在市场上出售资产。资产供给超过需求。然而,在这个阶段,高回报的投资机会开始恢复。

第四阶段是恢复期。经济开始好转,投资者心态有所改善,资产价格也开始反弹,投资者获得了超高回报。在这一阶段的晚些时候,高收益资产的供应将减少,而投资额将激增。此时,投资者应该降低回报预期,探索细分市场的投资机会。

霍华德·马克斯称之为“信贷周期”稳健的投资者需要高质量的债券,所以发行的债券总量是有限的。高质量债券的自然违约率也很低。低违约率让投资者自我感觉良好,认为他们可以承担更多风险。风险容忍度的提高导致投资者预期债券发行会增加,同时债券质量也会下降。低质量债券经不起经济低迷的考验,导致违约率再次上升,投资者的风险厌恶情绪再次上升。这个循环会重复。

基于他对信贷周期的理解,霍华德·马克斯(Howard Marks)表示:“我们不相信任何人能够预测未来,或者根据预测赚钱。问题不是预测未来,而是理解现在。”换句话说,有必要找出目前属于信贷周期的哪个阶段,然后根据这一判断做出投资决策。

霍华德·马克思目前的判断是,市场处于周期的第一阶段,即债务积累阶段。“尽管整体资产价格处于高位,但投资回报率接近历史最低水平。我们正处于低回报、高风险的时期。”例如,以美国股市为例,S&P 500指数过去12个月的市盈率为25倍,长期中位数为15倍。

但是霍华德·马克斯补充说橡树资本的投资几乎是满仓的。尽管投资组合更加谨慎,但他不会提高现金持有率,因为“现金回报率几乎为零”。仅仅因为市场被高估就增加现金持有量是一个极端的措施。只有当你能判断出市场即将下跌时,提高现金持有率才是合理的。"如果它在三年后下跌,你实际上是踩空了。"

简而言之,投资老板霍华德·马克斯(Howard Marks)将市场周期分为四个阶段,他认为我们正处于低回报、高风险的阶段。然而,他认为合理的投资策略不是持有现金,而是谨慎投资。

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俗话说,男人害怕进入错误的行业,女人害怕嫁给错误的丈夫。对投资者来说,确定最有利可图的行业并找到最有利可图的业务是最成功的投资。那么,你现在做什么生意赚钱?让我们来看看十大最有利可图的行业。

赚钱的行业

化妆品

也许男人应该怀疑大宝是暴利产品?不.这里的化妆品是指进口的高端产品。SK-II在中国著名的神仙水零售价为560元,而其制造成本仅为6.5元。惊讶吗?即使研发费用全部加进去,单位成本也不会超过10元。

烟草

烟草对人如此有害,为什么国家直接立法禁止它?现在看来这是一个非常幼稚的想法。你可以查看中国的年度税收清单。烟草是一个绝对的大家庭。众所周知,菲利普·莫里斯烟草公司(Philip Morris Tobacco)是美国近年来表现最好的公司,全世界都是如此。

生活必需品

其中,个人清洁化学品的利润最可怕。以牙膏为例,最贵的成分起泡剂的成本只有600元/吨左右甚至更低,而600元的起泡剂可以装满6000支最大尺寸为180克的牙膏。剩余活性成分的成本可以忽略不计。每吨碳酸钙粉末的成本只有120元左右。最先进的含氟牙膏的活性成分单氟磷酸钠的每吨成本不到100元。

金融业

在中国,由于金融业的相对垄断,直接导致金融业的巨额利润。在申银万国的行业分类中,上市金融公司近十年的平均股本回报率高达14.46%。这并不奇怪。让我们来看看银行存贷款利率的差异。恐怕世界上没有几个国家超过中国。

饮料

其中,非碳酸果汁饮料利润最高,果汁饮料的零售价为2元,加上包装和设备成本只有7美分,而易拉罐更低,只有5美分。

石油和天然气

从本质上说,石油和天然气是祖先留给全人类的财富,但由于各种原因,冬天做什么生意赚钱,这个行业只有少数几家大公司在这样做。挖个洞,抽出地下石油来卖钱。这种好事可以让任何人成为亿万富翁。每个人都可以清楚地看到中东。如果你不去中东,看看中石油和中石化在中国的奢侈和奢侈,看看被判刑的中石油老板每天的零花钱数字就会更清楚。

毒品

每个人都知道毒品的巨大利润。在普通人眼里,毒品的利润应该是最高的。但事实并非如此。与上述行业相比,药品的设备、厂房和研发成本要高得多,所以只能排在第五位。进口药品的配方研发一般在国外进行,导致研发成本较高。

保健品

这件事是我们中国人民的老朋友。从阿波罗到褪黑激素,从来没有一种保健品能真正达到它的宣传效果。这里保健产品的排名是指正规制造商通过正规配方生产的产品的真正含义,而不是假冒伪劣产品。

软件

任何在中国销售的软件都不好。这仅适用于购买正版软件的人。每张光盘的制造成本为9美分,高端软件的包装成本不超过5元,但大部分软件通常是研发。WINDOWS98已经卖了近8年,赚了足够的钱再开发40个WIN98,但这是一个外国。如果比尔·盖茨出生在中国,人们相信他已经饿死或者仍然在中关村当装载机。

不动产

从来没有一个行业像房地产行业那样富有亿万富翁。房地产大亨连续几年占据了所有富豪榜的一半。随着一系列宏观调控政策的颁布,房地产暴利时代还没有结束。

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